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双一科技,企业的高新技术属性成色几何?

书稿人:大发11选5 发布时间:2019-05-15 07:10

  风电!上网电价受到、调整,此消息上周刷爆了风电圈。虽,然我们还不算圈子里的工,但这并不妨碍我们将目光转向风电行业的上市公司。

  今天、我们要介绍的是双一科技(300690.SZ)。这家公!司于2017年8月8日上市,主要产品为风电机舱罩类。产品、大型非金属模具等。接下来,我们就好好聊一聊这家上市公司。

  本文约2400字,。阅读时间约为6分钟

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  高新技术属性成色几。何?

  庞青年的所谓“氢能汽车”近期引发热议,我们也因此更加关注各个行业上市公司的科技研发实力。众。所;周知,成为高新技术企业可以享受税收优惠,双一科技也&#;在年报中提到:

  “公司于2010年11月经山东省科学技术厅批准并公示认定为高新技术,企业,享受15%的企业所得税优;惠政策;2016年12月通过国家高新技术复审,本期已向主管税,务机关备案,继&#;续享受1。5%!的企业所得税优惠政策。”

  那么,高新技术企&#;业的认定标准都有哪些呢?根,据科技部、财政部、国家税务总&#;局修订印发的《高新技术企业认定管理办法》,认定条件之一为:“企业&#;从事研!发和相关技术创新活动的科技,人员占企业当年职工总数的比例不低于10%&#;”。

  条件大发11选5之;二为:“企。业近三个会计年度的研究开发费用总!额占同期销售收入总额的比例符合如下要求:最近一年销售收入小于500,0万元(。含)的企业,比例不低于5%;最近一年销售收入在5000万元至2亿元(含)的企业,比例不。低于4%;、最近一年销售收入在2亿元以上的企业,比例不低于、3%”。

  据此,中和明略研究团&#;队查阅了上市公司招股说明书,以及201&#;7年、2018年年报,整理了双一科技2014年、至2018年的研发人员数量以及研发,费用情况,并分别计算了上市公司的相关占比。具体数据如下:

  显而易见,双一科技。的研发人员数量占比在2015年至2018年均略高&#;于10%,但最高的201,6年仅超过&#;最低标准3.32个百分点;研发费用占营业收入的比例更是“严格踩线”,2016年单年甚至还不足3%。

  两个条件都颇有些“踩线”才&#;满足高,新技术企业认定标准,我们瞬间就对上市公司的研发实力产生浓厚!的兴趣了。接下来该如何继续剖析呢?或许,对、其考察的突破口可以在研发人员、的薪酬。

  我们。注意到、,此前曾有公、众号发布过一篇题为《4000万“学费。”如何流向海外?目前为止最深度的。剖析7的文章,称:。“步长制药的‘自主研发’水平如何?从职工薪酬中可以看出蛛丝马迹。公司研发人员一共950人,研发人员职工薪酬合计3569万,。平均每位研发人员一年薪酬为3.8万”。

  虽然文章对步。长制药的很多剖析都值得称赞,但遗憾!的是,从文中截取、的这段话存在瑕疵。因为,研发人员的薪酬既!可能费用化也可能资本化;而步长制药2018年研发投入资本化的比重为16.69%,因此步,长制药研、发人员的薪酬可能远不止3569万元。

  接下来,、我们回过头来继续说双一科技。,中和明略研究团队发现,双一科技研发费用资本化金额至少从201。5年起就为0元,且;研发费用在2018年单独列项(等会再讲我们为什么要提到单独列项这事)。这也意味着,双一科技研发!人员薪酬在2018年均列入,了研发费用中。

  根据2018,年年报,双一。科技研发费用中的薪酬为431;万;元。结合2018年期初、期末研发人员的平均数量1!50.5人,我们可计算出研发人员人均年薪约为28643元,换算成月薪则为2387元。

  类似地,我们可以,计算出201、6年的数据。如在招股说明书中,双一科技披露2016年研发费用中的人工费用为210万元,以此除以当期的平均研发人员数量125人,可知研发人员人均年、薪为16769元、,换算成月!薪则为139。7元。

  然&#;而,若从应付职工薪酬之短期薪酬来看,双一科技2018年当期增加的短期薪酬金额为1!.12亿元,除以全体员工在2018年的平均数1234、.5人可知人均年薪为90345元,换算成月薪为7529元。

  那么问题就&#;来了,双一科技的研发人员人均薪酬&#;为何明显低于全体员工人均薪酬?假如我们的计、算方式无误的话,薪酬少计的可能性颇低,;那么研;发人、员的数量就让人担忧了。假!如我们的计算方式不够客观,也请上市公司详细赐教,万分感谢。

  另外,关于“单独列项”一事,我们必,须指出的是:在201、8年以前(、不含2018年),双一科技是!将研发&#;费用拆分为两部分的,一部分为营业成本中的研发费,另一部分为管理费用中的研发费。

  如最近某自媒!体就出现了这方面认知谬误。该自媒体发布题为“格力电器(&#;000651)信息披露有瑕疵甚至错误”的文章,称:“格力,2018年度报告中,会计师事务所审计的2017年研;发,费、用为36.18亿!格力多!披露研发投入21.49亿,夸大59;%1

  很明显,格力电器犯低级,错误的可能性极低,我们推断这是上市公司在2017年为了规范核算而把部分、研发费用计&#;入了营业成本。该文自称为某上市公司副总,裁兼财务总监,却也有“为赋‘’强质疑”的嫌疑。若!其披露了自己公司名称的话,恐怕、我们不敢去投资他们家上市公司。

  ,我们再回!到双一科技这个话题上来。(注:因此,2017年研发费用中的薪酬19万元仅指管理费用中的薪酬,这个数据并不全面,所以我们也没有去计算上市公司;2。01,7年研发人员人均薪酬)。具体情况如下:

  到了2018年,上市公司统一将研发费用单独列项,,双一科技亦将营业成本与管。理费用中的研!发费均计入科目“研发费用”中。因此,这种行&#;为在一定程度上应该是提高了上市公司毛利&#;率的。

  据计算,假;如以2;014年至2017年的平均数来计算上市。公司2018年的;营业&#;成本中的研发费,即1184万元,这也将影响上市公,司当期毛利率提升约2.21个百分点。然而实际情况却是,双一科技在201、8年主营业务毛利率为36.99%,较上年同期下降了7.01个百分点(注:2017年较2016年下降1.77个百分点)。

  ,2

  应、收账款计提竟现双版本

  在浏览上市!公司公告时,我们发现双&#;一,科技的2017年年度,审计报告与2017年年报的按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况惊现双版本。

  这个是年报!版本的截图:

  这,个是审计报告版本的截图:

  显然,区别在于第二大应收账款方“维斯塔斯风力技术(&#;中国)有限公司及受同;一控制的关联方”(以下简称“维斯&#;塔斯公司”);的坏账准备。

  在审计报告版本中,上&#;市公司对其应收账款采取了“1年以、内”账龄的“5&#;%”计,提比例,而年报中却是恰好计提10%,与1-2年账。龄的计提比例一致(当然,也可能是多个账期。的组合)。那么问题来了,坏账准备出现双版本的原因究竟为何呢?

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